株価収益率（P / E）比率

株価収益率（P / E比）は、企業の価値を評価するために使用される多くの指標の1つです。比率の「価格」要素は、会社の株価です。「収益」の部分は、会社が1株あたりに報告する純利益（税引後利益）です。これらの2つの数値は、比率を取得するために除算されます。たとえば、会社の株式が1株あたり24ドルで販売され、会社が1株あたりの利益を1.50ドルと報告した場合、会社の株価収益率は16になります。これは、価格という意味で「倍数」と呼ばれることもあります。この場合、収益の16倍です。この比率はまた、投資家が1.50ドルの収益に対して24ドルを支払う用意があることを意味します。倍数が高いほど、何らかの理由で、株式に対する投資家の熱意が高くなります。低収益に対して支払われる高額は、明らかに、よりリスクの高い投資ですが、投資家は会社を信頼しています。

株価収益率は、十分な情報に基づいていると想定される投資家による自由市場での公開入札によって決定されるため、「難しい」測定値と見なされることがよくあります。収益は、証券法の要件の下で公開。ただし、実際には、比率の価格要素は会社の実際の価値を部分的にしか反映していません。その価格の特定の測定不可能な部分は投資家の意見によって設定されるため、情報、情報の欠如、評判、噂、憶測などに基づく主観的な認識の影響を受けます。たとえば、「高値」株は、誇張して高いP / Eを持っている可能性がありますが、非常に堅実な株は「過小評価」されているため、比較的低いP / Eを持っている可能性があります。ドットコムブームの間、連邦準備制度理事会の元首長であるアラングリーンスパンは、投資家の動機の1つの源である市場における「不合理な活気」について話しました。 2000年初頭に登場したドットコムバストにより、ドットコム株は急落し、株価収益率も急落しました。

これらの理由から、株価収益率を少なくとも部分的には 投資家 自信とない会社の健康状態を測定する温度計として。同時に、株価収益率は会社の幸福にも直接影響を与える可能性があります。 P / Eが高いと、企業は資本に簡単にアクセスできます。倍数が少ないと、企業の投資家のサポートが失われる可能性があります。実際、その価値が株価に完全に反映されていない場合、敵対的買収にさらされる可能性があります。例はこれを明らかにします。

産業機械、コンポーネント、および消耗品（潤滑油や研磨剤など）の多様で大規模で収益性の高い生産者は、「従来の」製造カテゴリの幅広い産業にサービスを提供しているため、低い倍数の収益で取引されている可能性があります。その製品ラインはどれも「セクシー」ではありませんが、すべてが高い利益率を生み出しています。会社の複雑さと多様性により、株式アナリストが概要を把握したり評価したりすることが困難になっているため、無視され、誰の「購入」リストも作成されることはめったにありません。同社の経営陣は多くの現金を蓄積しており、それを新しい物件に費やそうとしています。これは、会社をより「エキサイティング」にし、在庫を増やすためです。株主は、会社の優れた業績に比例して株価が上昇していないため、高配当にもかかわらず落ち着きがありません。経営陣は、会社のP / Eが8であることに深刻な問題を抱えており、時には6にまで下がることもあります。そうすると、避けられないことが起こります。この会社の真の価値を十分に理解できる別の会社は、敵対的買収を開始します。株価は低価格で、会社は多額の現金を持っており、株主は攻撃者の側に立つ可能性があります。

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同様に低い株価収益率を持つ別の会社は、投資家コミュニティに非常にはっきりと見えるかもしれません。その低い株式評価、そしてその結果としての低い倍数は、市場のシェアの縮小、時代遅れの製品、およびいくつかの買収の失敗に直接起因している可能性があります。この場合、P / Eは値を正確に反映しますが、そうでない場合も同様です。低い比率に当てはまるのは高い比率にも当てはまります。経営陣は株価を膨らませるためにニュースを操作している可能性があります。それは、不正に収益を誇張している可能性があります。または、認識されているが根拠のない傾向に基づいて、株式アナリストや投資家を単に驚かせる可能性があります。また、多くの場合、高い比率の理由は完全に正当化されます。実際、高い倍数は、株式の上昇の可能性を正確に反映していない可能性があります。

当然のことながら、この主題に関する文献は、P / Eの意味とその読み方に関する分析でいっぱいです。注意深い投資家とアナリストは、カップの底に残っている茶葉だけでなく、会社の運営を深く調べます。 P / Eは、主要な参加者の比率を比較することにより、企業または業界を分析するための優れた出発点です。企業の真の価値を発見するには、さらに多くのことを知る必要があります。たとえば、ほとんどの買収は、この巻の他の場所で説明されている割引キャッシュフロー分析に基づいています。