自分の会社を売却しようとしている事業主は、買収の背後にある基本的な計算と会社の評価を推進する変数を理解することで恩恵を受けることができます。
簡単な例を見て、バイアウトファンドがあなたの会社の価値をどのように考慮しているか、そしてあなたの会社がその投資家にとって魅力的な投資にするために何ができるかを見てみましょう。
あなたの会社の年間収益が400万ドル、年間純収入が40万ドルだとします。簡単にするために、純利益がEBITDA（利息、税金、減価償却、および償却前の収入）と同じであると仮定しましょう。あなたは年間約10％の売り上げを伸ばしており、EBITDAは常にそのトップラインの約10％でした。
購入者が会社で計算を行うときに考慮する5つのことは次のとおりです。
1.EBITDAの倍数
投資家はあなたの会社の価値をEBITDAの倍数と考えています。彼らはあなたの会社からのキャッシュフローの将来の流れが何に値するかを考えています。このフレームワークで会社の価値を考える簡単な方法は、年間キャッシュフローに倍数を割り当てることです。この例では、購入者が、あなたの会社は現在EBITDAの5倍、つまり200万ドルの価値があると考えているとします。
2.収益の成長
あなたの会社は時間とともに大きく成長しましたが、投資家はおそらくその成長がそれほど速くないシナリオを検討するでしょう。この場合、5％の複利成長率を想定すると、収益は今後5年間で400万ドルから520万ドルに増加します。
3.EBITDAマージン
EBITDAを収益で割ったものをEBITDAマージンと呼びましょう。現在、それは10パーセントです。あなたの会社はEBITDAの倍数として評価されるため、収益を増やすか、EBITDAマージンを増やすことによってEBITDAを増やすことは非常に価値があります。時間の経過とともに会社をもう少し効率的にすることができると仮定しましょう。そのため、EBITDAマージンは5年の終わりまでに12％に上昇し、EBITDAは610,000ドルになります。
4.レバレッジの量
会社は素晴らしいキャッシュフローを持っており、その新しい負債を処理できるため、投資家はあなたの会社を購入するために負債を使用する可能性があります。投資家があなたの会社の購入価格の半分、つまり合計購入価格200万ドルの100万ドルを融資すると仮定しましょう。
5.所有権
最後に、あなたとあなたの投資家は、彼らが実際に購入している会社の金額について交渉する必要があります。彼らがあなたの会社の80％を購入し、あなたの会社が200万ドルの価値がある場合、彼らはあなたに200万ドルの小切手を書きます。彼らはまた、株式の20％をロールオーバーするように要求するので、あなたは$ 200,000を会社に戻します（そして彼らは$ 800,000を投資し、残りの$ 100万は負債です）。別の見方をすれば、投資家はあなたの会社の100％を購入し、あなたは投資家と同じ条件で20％を買い戻します。
財務モデルには他にも要因があります。税務上の影響。債務の利息費用;資金調達のメザニン層があるかどうか。そして、会社の見通しを最もよく表す最良の予測を特定します。
では、なぜバイアウト投資家は投資するのでしょうか。あなたがそれぞれ会社を次の買い手に売るとき、私たちは同じ評価モデルを実行してそれを理解する必要があります。
5年間で、年間収益が5％増加し、EBITDAマージンを12％に増やすことで、次の購入者はEBITDAの6倍を支払う用意があると言って少し上向きにしましょう。これは、368万ドルの購入価格に相当します。
その購入価格の100万ドルは、前の投資家があなたの最初の取引の資金を調達するために借りた負債を完済し、あなたと投資家の間で分割される268万ドルを残します。あなたの$ 200,000は$ 540,000になり、$ 800,000は$ 214万の価値があります。あなたは両方ともあなたの投資の2.7倍をしました。 100万ドルの負債は、投資家とあなたにとって価値を生み出します。その負債がエクイティに置き換えられた場合でも、投資家は同じ価格で会社を売却しますが、同じリターンに対してより多くの資本を投入する必要があるため、リターンの倍数は投資の2.7倍から1.8倍に減少します。
ジェフリー・ドノヴァン・ミシェル・ウッズの年齢差
さて、すべての買収はそのようにはなりません。物事がうまくいかない場合、あなたとあなたの投資家は一掃される可能性があり、あなたも解雇される可能性があります。しかし、あなたは魅力を見ることができます：今テーブルからいくらかのお金を取り、あなたの会社を成長させ続けて、そして後でそれをもっと逆さまに売ってください。
他の取引と同様に、適切な長期投資家を見つけて競争力のある状況を作り出し、複数の入札を獲得する必要があります。しかし、計算を行うと、買収があなたの会社にとって理にかなっている理由がわかります。
