ベンチャーキャピタル

ベンチャーキャピタルは、多くの資本を必要とする急成長中の企業や、強力な事業計画を持っていることを示すことができる新興企業に通常行われる一種の株式投資です。ベンチャーキャピタルは、裕福な個人投資家、専門的に管理された投資ファンド、政府が支援する中小企業投資会社（SBIC）、または投資銀行会社、保険会社、または企業の子会社によって提供される場合があります。このようなベンチャーキャピタル組織は、一般的に、利益の可能性が高い民間のスタートアップ企業に投資します。ベンチャーキャピタル組織は通常、資金と引き換えに、会社の株式所有の割合（25〜55％）、戦略的計画に対するある程度の管理、およびさまざまな料金の支払いを必要とします。投資は投機的であるため、ベンチャーキャピタル組織は高い収益率を期待しています。さらに、彼らはしばしばこのリターンを比較的短期間で、通常は3年から7年以内に取得したいと望んでいます。この後、株式は顧客企業に売り戻されるか、公的証券取引所で提供されます。

ベンチャーキャピタルは、銀行ローンやサプライヤークレジットなどの他の資金源よりも中小企業が取得するのが難しいです。新規または成長中のビジネスにベンチャーキャピタルを提供する前に、ベンチャーキャピタル組織は正式な提案を必要とし、徹底的な評価を行います。それでも、彼らは受け取った提案のごく一部しか承認しない傾向があります。新興企業が少ない起業家は、たとえば、彼女の新しいグラフィックデザインサービスを中規模の地域のグリーティングカードビジネスに成長させることを目的としている場合、ベンチャーキャピタルを検討するべきではありません。このプロファイルは、ベンチャーキャピタリストの目的に適合していません。ベンチャーキャピタル企業は通常、急速な成長と新しい何かを提供する企業との投資機会を探します：新しい技術または技術アプリケーション、新しい化合物、製品の製造のための新しいプロセスなど。ベンチャーキャピタリストの興味を引く可能性があると判断された次の動きは、計画を開始することです。起業家がベンチャーキャピタルを取得するチャンスを増やすためにできる最も重要なことは、事前に計画を立てることです。

ベンチャーキャピタルは、経営支援や短期的な低コストなど、中小企業にいくつかの利点を提供します。ベンチャーキャピタルに関連する不利な点には、事業に対する効果的な管理が失われる可能性と、長期的には比較的高いコストが含まれます。全体として、専門家は、起業家はベンチャーキャピタルを多くの資金調達戦略の1つと見なし、可能であればそれを債務資金調達と組み合わせるよう努めるべきであると示唆しています。

評価プロセス

新しいビジネスアイデアや非常に若い企業の収益の可能性を評価することはしばしば困難であり、そのような企業への投資はビジネスの失敗から保護されていないため、ベンチャーキャピタルは非常にリスクの高い業界です。その結果、ベンチャーキャピタル会社は、検討する提案の種類について厳格な方針と要件を設定しました。たとえば、特定のテクノロジー、業界、または地理的領域を専門とするベンチャーキャピタリストもいれば、特定の規模の投資を必要とするベンチャーキャピタリストもいます。会社の成熟度も要因となる可能性があります。ほとんどのベンチャーキャピタル企業は、クライアント企業にある程度の営業履歴を要求していますが、非常に少数の企業が、よく考えられた計画、何か「新しい」、経験豊富な経営グループを持つ企業のスタートアップ資金調達を扱っています。

一般に、ベンチャーキャピタリストは、現在の評価が低いが、年間30％の範囲の将来の利益を達成する良い機会がある企業を支援することに最も関心があります。最も魅力的なのは、競争相手がほとんどいない、急速に加速する業界の革新的な企業です。理想的には、会社とその製品またはサービスには、模倣者と区別するための独自の市場性のある機能があります。ほとんどのベンチャーキャピタル会社は、25万ドルから200万ドルの範囲の投資機会を探しています。ベンチャーキャピタリストは彼らが投資する会社の一部の所有者になるので、彼らは資本注入の助けを借りて売り上げを増やし、強い利益を生み出すことができるビジネスを探す傾向があります。リスクが伴うため、5年以内に初期投資の3〜5倍の利益を得ることを望んでいます。

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ベンチャーキャピタル組織は通常、提案の大部分（90％以上）を、会社の優先順位や方針に適合していないと見なされるため、すぐに拒否します。次に、提案の残りの10％を非常に注意深く、かなりの費用をかけて調査します。銀行はローンを評価する際に企業の過去の業績に焦点を合わせる傾向がありますが、ベンチャーキャピタル企業は代わりに将来の可能性に焦点を合わせる傾向があります。その結果、ベンチャーキャピタル組織は、中小企業の製品の特徴、その市場の規模、およびその予測される収益を調査します。

詳細な調査の一環として、ベンチャーキャピタル組織はコンサルタントを雇って高度に技術的な製品を評価する場合があります。また、市場規模や企業の競争力に関する情報を入手するために、企業の顧客やサプライヤーに連絡する場合もあります。多くのベンチャーキャピタリストはまた、会社の財政状態を確認するために監査人を雇い、事業の法的形式と登録をチェックするために弁護士を雇います。ベンチャーキャピタル組織が中小企業を潜在的な投資として評価する上でおそらく最も重要な要素は、中小企業の経営の背景と能力です。多くのベンチャーキャピタルにとって、評価において最も重要な要素は、潜在的な製品ではなく、経営陣の能力を決定することです。経営能力の評価が難しい場合が多いため、ベンチャーキャピタル組織の代表者が1〜2週間会社に滞在する可能性があります。理想的には、ベンチャーキャピタリストは、業界での経験を持つ献身的な経営陣を見たいと思っています。もう1つの利点は、製品設計、マーケティング、財務などの特定の機能領域で明確に定義された責任を持つ完全な管理グループです。

ベンチャーキャピタルの提案

提案がベンチャーキャピタル組織によって真剣に検討されることを最も確実にするために、起業家はいくつかの基本的な要素を提供する必要があります。目的と目的の声明から始めた後、提案は、要求された資金調達の取り決め、すなわち、中小企業が必要とする金額、資金の使用方法、および資金調達の構造を概説する必要があります。次のセクションでは、市場の特徴や競争から、市場シェアを獲得して維持するための具体的な計画まで、中小企業のマーケティング計画を取り上げる必要があります。

優れたベンチャーキャピタルの提案には、会社の歴史、主要な製品とサービス、銀行関係と財務上のマイルストーン、雇用慣行と従業員関係も含まれます。さらに、提案には、過去数年間の完全な財務諸表と、今後3〜5年間のプロフォーマ予測を含める必要があります。財務情報は、中小企業の時価総額の詳細を示し、つまり、株主と銀行ローンのリストを提供し、提案されたプロジェクトがその資本構造に与える影響を示す必要があります。提案には、中小企業に関係する主要企業の経歴、および主要なサプライヤーと顧客の連絡先情報も含める必要があります。最後に、起業家は、提案の利点（提供する可能性のある特別でユニークな機能を含む）と、予想される問題の概要を説明する必要があります。

慎重な調査と分析の結果、ベンチャーキャピタル組織が中小企業への投資を決定する必要がある場合は、独自の提案を作成します。ベンチャーキャピタルの提案では、提供する金額、中小企業が引き換えに放棄すると予想される株式の量、および契約の一部として必要となる保護条項について詳しく説明します。ベンチャーキャピタル組織の提案が中小企業の経営者に提示され、その後、最終合意が両当事者間で交渉されます。交渉の主な分野には、評価、所有権、管理、年会費、および最終目標が含まれます。

中小企業の評価とそれに対する起業家の出資は、ベンチャーキャピタルと引き換えに必要な資本の額を決定するため、非常に重要です。起業家の貢献の現在の金銭的価値がベンチャーキャピタリストによってなされたものと比較して比較的低い場合（たとえば、新製品のアイデアのみで構成されている場合）、一般に大部分の資本が必要になります。一方、中小企業の評価が比較的高い場合（たとえば、すでに成功している企業である場合）、通常、必要な資本の割合は少なくなります。ベンチャーキャピタルが会社を自分自身の評価よりも低く評価するのはごく普通のことです。ベンチャーキャピタルを探している中小企業がそのような結果に備えることが最善です。

ベンチャーキャピタル会社が必要とする株式所有の割合は、提供される資本の量と予想される収益に応じて、10％から80％の範囲になります。しかし、ほとんどのベンチャーキャピタル組織は、中小企業の所有者がビジネスを成長させるインセンティブを維持できるように、30〜50パーセントの範囲の株式を確保したいと考えています。ベンチャーキャピタルは事実上中小企業の経営陣への投資であるため、ベンチャーキャピタリストは通常、経営陣にある程度の管理を任せたいと考えています。一般に、ベンチャーキャピタル組織は、投資先の中小企業の日常的な運用管理を引き受けることにほとんどまたはまったく関心がありません。彼らにはそうするための技術的専門知識も管理者もいません。しかし、ベンチャーキャピタリストは通常、戦略的意思決定に参加するために、各中小企業の取締役会に代表者を配置したいと考えています。

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多くのベンチャーキャピタル契約には、通常、提供される資本額の2〜3％の年間費用が含まれていますが、一部の企業は、代わりに特定のレベルを超える利益の削減を選択します。ベンチャーキャピタル組織はまた、しばしば彼らの協定に保護規約を含めます。これらの契約は通常、ベンチャーキャピタリストに新しい役員を任命し、深刻な財務、運営、またはマーケティングの問題が発生した場合に中小企業の支配権を握る能力を与えます。このような管理は、中小企業が失敗した場合にベンチャーキャピタル組織が投資の一部を回収できるようにすることを目的としています。

ベンチャーキャピタル契約の最終的な目的は、ベンチャーキャピタリストが投資の見返りを得る手段と時間枠に関連しています。ほとんどの場合、リターンは、ベンチャーキャピタル組織が保有する株式を中小企業または公的証券取引所に売却したときに得られるキャピタルゲインの形をとります。もう1つの選択肢は、ベンチャーキャピタルが中小企業を大企業と合併するよう手配することです。ベンチャーキャピタルの取り決めの大部分には、エクイティポジションと、そのポジションを売却するベンチャーキャピタリストが関与する最終目標が含まれています。このため、資金源としてベンチャーキャピタルを利用することを検討している起業家は、将来の株式売却が自社の保有に与える影響と、会社を経営するという個人的な野心を考慮する必要があります。理想的には、起業家とベンチャーキャピタル組織は、中小企業が十分に成長し、ベンチャーキャピタリストに十分な投資収益率を提供し、所有者の資本の損失を克服するのに役立つ合意に達することができます。

計画の重要性

中小企業がベンチャーキャピタルを取得できることを保証する方法はありませんが、適切な計画を立てることで、少なくともその提案がベンチャーキャピタル組織から十分な検討を受ける可能性を高めることができます。このような計画は、起業家が最初に資金調達を求める少なくとも1年前に開始する必要があります。この時点で、市場調査を行って、新しいビジネスコンセプトまたは製品アイデアの必要性を判断し、可能であれば、特許または企業秘密の保護を確立することが重要です。さらに、起業家は、必要に応じて、弁護士、会計士、ファイナンシャルアドバイザーなどのサードパーティの専門家の支援を得て、製品またはコンセプトに基づいてビジネスを形成するための措置を講じる必要があります。

ベンチャーキャピタルを探す6か月前に、起業家は詳細な事業計画を作成し、財務予測を完了して、正式な資金要求に取り組み始める必要があります。 3か月前に、起業家はベンチャーキャピタル組織を調査して、提案に最も関心がある可能性が高い組織を特定し、適切なベンチャーキャピタル契約を提供する必要があります。最良の投資家候補者は、会社の開発段階、規模、業界、および資金調達のニーズに厳密に一致します。ベンチャーキャピタリストの評判、業界での実績、流動性に関する情報を収集して、生産的な協力関係を確保することも重要です。

計画プロセスでより重要なステップの1つは、詳細な財務計画を準備することです。強力な財務計画は、経営能力を実証し、潜在的な投資家に利点を示唆しています。財務計画には、会社が短期の現金レベルの変動と短期の借入の必要性を予測できるように、毎月作成され、1年先に予測される現金予算を含める必要があります。財務計画には、最大3年先まで予測されるプロフォーマの損益計算書と貸借対照表も含める必要があります。これらのステートメントは、予想される売上収益と費用、資産と負債を示すことにより、会社が財務結果を予測し、中期的な資金調達のニーズを計画するのに役立ちます。最後に、財務計画には、会社の資本源の調査とともに、製品、プロセス、または市場への会社による設備投資の分析を含める必要があります。これらの計画は、5年先に準備されており、戦略的シフトの財務上の影響を予測し、長期的な資金調達のニーズを計画する際に会社を支援します。

全体として、専門家は、起業家がベンチャーキャピタルを取得するには時間と粘り強さが必要であると警告しています。最高の経済状況では、ベンチャーキャピタルを確保することは困難です。経済が遅い時代には、それはますます困難になります。記事「21世紀の起業はこれまで以上に困難」の主題を研究したブライアン・ブラス氏によると、合意が成立する前に何年もベンチャーキャピタルの取得に取り組むことは珍しいことではありません。ベンチャーキャピタルに助けを求めてやってくる熱狂的な起業家に伝えるのが最も難しいのは、彼らが新しい製品やサービスを作り始めることはできないということです。ベンチャーキャピタリストはリスクテイカーかもしれませんが、彼らが投資する幸運な少数の人々にとっては、すべての事務処理が完了し、合意が成立すると、そのように感じることはないかもしれません。