証券取引委員会（SEC）

米国証券取引委員会（SEC）は、投資家を保護する連邦証券法の管理を担当する連邦機関です。 SECはまた、証券市場が公正かつ誠実であることを保証し、必要に応じて、適切な制裁措置を通じて証券法を施行します。基本的に、SECは、上場企業、公益事業、投資会社とアドバイザー、証券ブローカーとディーラーを含む証券市場のすべての参加者の活動を監督し、投資家に十分な情報を提供し、彼らの利益を保護します。中小企業は、債務または有価証券の公募を行うことを決定したときに、SECと接触する可能性が最も高いです。株式の発行を希望する企業は、最初にSECに登録届出書を提出する必要があります。 SECのもう1つの役割は、第11章の訴訟（1978年破産法第11章に基づく企業再編手続き）で連邦裁判所の顧問を務めることです。

SECの組織と責任

SECは、1934年に証券取引法に基づいて、独立した無党派の準司法規制機関として議会によって設立されました。委員会は、委員長1名と委員4名の5名で構成されています。各メンバーは、任期をずらして5年の任期で大統領によって任命されます。委員会のスタッフは、弁護士、会計士、金融アナリスト、エンジニア、調査員、経済学者、その他の専門家で構成されています。 SECのスタッフは、12の地域事務所と支店を含む部門と事務所に分かれており、それぞれがSEC会長によって任命された職員によって監督されています。

SECの会長とコミッショナーは、証券の公開企業、ブローカーまたはディーラー、投資会社とアドバイザー、および証券市場の他の参加者が連邦証券法を遵守することを保証する責任があります。これらの法律は、主に重要な情報の適切な開示を確保することにより、公的投資家が情報に基づいた投資分析と意思決定を行うのを支援するために設計されました。ただし、SECは、IPOを行う会社の品質を評価しません。登録届出書と目論見書に、潜在的な投資家が十分な情報に基づいた意思決定を行うために必要な情報が含まれていることを確認することのみに関係します。 SECはまた、IPO資料に重大な脱落、誤解を招く情報、または完全な虚偽が含まれていると当局が判断した場合、企業に対して民事および刑事の両方の法的罰則を開始する権限を持っています。「SECが登録プロセス中に間違いを見つけた場合、IPOを遅らせる可能性があります」とチャックバーグ氏は述べています。 シンシナティビジネスクーリエ 。「あなたの会社が公開された後に間違いや脱落を見つけた場合、あなたの会社はすぐに法定責任を完全に、そして不快に理解するかもしれません。」

SECが管理する責任がある7つの主要な法律があります：

1933年証券法
1934年証券取引法
1935年公益事業持株会社法
1939年信託証書法
1940年の投資会社法
1940年投資顧問法
2002年サーベンスオクスリー法

「証券の真実」法としても知られる1933年証券法には、2つの主要な目的があります。1）投資家に公売用の証券に関する重要な情報を提供することを要求する。 2）有価証券の販売における不実表示、欺瞞、およびその他の詐欺を防止するため。 SECは、これらの目的の両方が確実に満たされるようにします。

1934年証券取引法は、「開示」の原則を（1933年証券法から）米国証券取引所で上場および公開取引のために登録された証券にまで拡大しました。 1964年、証券法改正により、店頭市場の株式に対する開示および報告条項が拡張されました。この法律は、特定の種類の活動を禁止し、市場と参加者の運営に関する規則を定めることにより、（SECを通じて）公正で秩序ある証券市場を確保することを目指しています。

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SECは、1935年の公益事業持株会社法も管理しています。この法律に基づく規制の対象となるのは、電力事業または天然ガスまたは製造ガスの小売販売に従事する州間持株会社です。これらの持ち株会社がSECに提出する報告書には、持ち株会社とその子会社の組織、財務構造、および運営に関する詳細情報が含まれています。持ち株会社は、企業構造、買収、証券の発行と販売などの分野でSEC規制の対象となります。

1939年信託証書法は、公債、社債、手形、および公売のために提供され、一度に750万ドルを超える有価証券が発行されている信託証書に基づいて発行された同様の債務証券に適用されます。同法の他の規定は、受託者が利益相反を起こすことを禁じています。受託者は、資本と余剰の合計が最小限の企業である必要があります。受託者に高水準の行動と責任を課します。

SECはまた、1940年の投資会社法の遵守を保証します。この法律は、主に証券の投資、再投資、および取引に従事し、自社の証券が公に提供されている会社の活動を規制することを目的としています。これらの場合、SECは規制機関として機能しますが、SECは企業の投資活動を監督せず、規制機関としてのSECの存在だけでは安全な投資を保証するものではないことを、潜在的な投資家が理解することが重要です。

1940年の投資顧問法（これもSECによって監督されています）は、投資顧問を規制するスタイルまたはシステムを確立しています。この法律の主な目的は、証券投資の機会について誰かに助言することで補償され、SECに登録され、投資家保護の確立された基準に準拠するすべての人または企業を必要とします。 SECには、法定違反が発生した場合に投資顧問の登録を剥奪する権限と能力があります。

2002年、議会はサーベンスオクスリー法を可決し、法に署名しました。この抜本的な法律の一部は、SECが管理する責任です。この法律は、会計詐欺の深刻な申し立てと、非常に有名な上場企業の一連の破産をきっかけに起こりました。この法律は、より厳格な報告要件を確立し、企業報告に署名する際にCEOとCFOの両方が引き受けなければならない個人的責任を増大させました。この法律の要件を満たすことにより、上場企業および監査業務を行う企業の作業負荷が増大しました。特に、サーベンス・オクスリー法の第404条では、会社の年次報告書に、会社の内部統制の有効性に関する経営陣による公式の報告を含めることが義務付けられています。このセクションはまた、外部監査人が内部統制に関する経営者の報告を証明することを要求しています。経営報告を証明するためには、外部監査が必要です。

最後に、SECには、一般に第11章の手続きと呼ばれる、企業破産の再編成に関連する責任が与えられます。破産法第11章は、SECに訴訟に関与する許可を与えていますが、SECは主に、重要な公的投資家の利益を直接含む訴訟に関係しています。